Первый зампред правления «Сбера» Александр Ведяхин в интервью Reuters заявил, что Банк России на заседании 19 июня 2026 года может понизить ключевую ставку более чем на 50 базисных пунктов (0,5 п.п.). По его мнению, основанием для более агрессивного шага послужила зафиксированная в мае дефляция.
«Такая динамика цен, как мы надеемся, даст центральному банку больше уверенности в снижении ставки, поэтому можно ожидать ее сокращения больше, чем на привычные 0,5 процентного пункта», — отметил топ-менеджер.
Факторы, поддерживающие снижение ставки
Дефляционная динамика в мае 2026 года:
— Росстат дважды зафиксировал дефляцию на уровне 0,02%
— За неделю с 13 по 18 мая существенно подешевели:
— огурцы — на 10,9%
— помидоры — на 8,6%
— бананы — на 0,5%
Снижение потребительских цен создает для регулятора пространство для более решительного смягчения денежно-кредитной политики.
Позиция «Сбера» по реальной ставке
Александр Ведяхин обратил внимание на важность оперирования реальной ключевой ставкой — разницей между номинальной ставкой и уровнем инфляции.
Ключевые тезисы:
Инфляция в настоящее время падает быстрее, чем снижается ключевая ставка
В результате реальная ставка продолжает расти
Для бизнеса важна именно реальная ставка, поскольку инфляционную составляющую можно заложить в цену товара или услуги
Для возобновления инвестиционной активности в экономике необходима реальная ключевая ставка не менее 10%
«Чтобы догнать реальную ставку, которая в нашем понимании необходима для возобновления инвестиций, ключевая должна быть 10% минимум», — подчеркнул Ведяхин.
Динамика ключевой ставки: от 20% до 14,5%
Банк России последовательно смягчает денежно-кредитную политику с лета 2025 года:
|
Период
|
Значение ключевой ставки
|
|---|---|
|
Июнь 2025 (старт цикла снижения)
|
20%
|
|
Апрель 2026
|
14,5%
|
|
Прогноз «Сбера» на конец 2026 года
|
~12%
|
За год регулятор снизил ставку на 5,5 п.п., последовательно переходя от жесткой политики сдерживания инфляции к более сбалансированному режиму, стимулирующему экономическую активность.
Что это значит для экономики
Для бизнеса: снижение стоимости кредитов и рост инвестиционной активности
Для граждан: удешевление заемных средств, включая ипотеку и потребительские кредиты
Для рынка: сигналы о завершении цикла ужесточения ДКП и переходе к фазе поддержки роста
Окончательное решение по ключевой ставке будет принято Советом директоров Банка России по итогам заседания 19 июня 2026 года.
